Τι συμβαίνει με την οικονομία; Οι επενδυτές έχουν κάνει τα ελληνικά ομόλογα το προτιμώμενο κρατικό χρέος τους, γράφει το Bloomberg

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

Ξεχασμένα έθιμα: Στην Ελλάδα, από την Πασχαλιά του ’28, τσούγκριζαν πασχαλινά αυγά στη σέντρα `

Η φουρτούνα κάτω από τη νηνεμία: Το αδιάντροπο τουρκικό παιχνίδι με την διχοτόμηση του Αιγαίου, που τώρα θα περάσει και στα σχολικά βιβλία, ξεκίνησε το 1982…

Ο Ραφαήλ μετέφερε το Άγιος Φως, με ειδικό καντήλι, στο Μετόχι του Παναγίου Τάφου: Εκατοντάδες πιστοί βρέθηκαν, κατά την υποδοχή του, στην Πλάκα

Το Bloomberg σε άρθρο του Matthew A. Winkler, στη στήλη Opinion, με τίτλο With Grexit Averted, Guess Whose Debt Outperforms; τονίζει ότι η οικονομική ανάκαμψη της Ελλάδας επικυρώνεται στο χαμηλό κόστος δανεισμού της, το οποίο είναι κάτω από το μέσο όρο για δανειολήπτες επενδυτικής βαθμίδας οπουδήποτε στον κόσμο.

Το άρθρο ξεκινάει με τη ρητορική ερώτηση: Θυμάστε το Grexit; Ήταν το 2015 και σε αντίθεση με το Brexit ένα χρόνο αργότερα, ο υποτιμητικός όρος για την Ελλάδα είναι ένα ξεθωριασμένο σχήμα λόγου που επινοήθηκε από τα ειδησεογραφικά μέσα του Λονδίνου, που αναγνωρίζουν τώρα καθυστερημένα τη δική τους ανοησία που συνέβαλε στην καταστροφική ψήφο του Ηνωμένου Βασιλείου για αποχώρηση από την Ευρωπαϊκή Ένωση.

Σχεδόν όλοι τότε έλεγαν ότι η νεοεκλεγείσα κυβέρνηση του Πρωθυπουργού Αλέξη Τσίπρα θα χρεοκοπούσε, αφού υποσχέθηκε να τερματίσει πέντε χρόνια μειωμένων κρατικών δαπανών σε μία περίοδο ύφεσης, εξασφαλίζοντας παράλληλα την τελική διάσωση των 8,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τους απρόθυμους πιστωτές της ΕΕ.

Ο πρώην πρόεδρος της Federal Reserve, Alan Greenspan, δήλωσε στη Βρετανική Ραδιοφωνία ότι «ήταν απλώς θέμα χρόνου» να εγκαταλείψει η Ελλάδα τη νομισματική ένωση και να διαλυθεί το ευρώ.

Ο George Soros, ο δισεκατομμυριούχος πρόεδρος της Soros Fund Management, δήλωσε σε συνέντευξή του στο Bloomberg TV περίπου την ίδια περίοδο ότι «η Ελλάδα χάνεται».

Ο Marcel Fratzcher, πρώην επικεφαλής ανάλυσης πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας με σπουδές στην Οξφόρδη και το Χάρβαρντ και πρόεδρος του Γερμανικού Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών, χαρακτήρισε την Ελλάδα «πολιτική και οικονομική καταστροφή».

Το Grexit δεν έγινε ποτέ, επειδή το είπε (το καθόρισε) η αγορά ομολόγων. Το ελληνικό χρέος αναφοράς είχε ήδη αυξηθεί από το χαμηλό του Απριλίου 2012 των 25 λεπτών του ευρώ και μέχρι τον Μάρτιο του 2015 διαπραγματευόταν με premium 194% σε σχέση με τη σε σχέση με τη χειρότερη αποτίμηση του αιώνα, αντανακλώντας τις δημοσκοπήσεις της κοινής γνώμης που δεν έδειχναν καμία επιθυμία για επιστροφή στη δραχμή.

Όποια και αν είναι η καταστροφή που προέκυψε από την ανεργία της τάξεως του 25% και τα σπασμένα τζάμια στο κέντρο της Αθήνας, η βία στη ‘Χώρα των Θεών’ (εννοεί την Ελλάδα) ωχριούσε σε σχέση με την εξέγερση της 6ης Ιανουαρίου στο Καπιτώλιο των ΗΠΑ, όταν ο Πρόεδρος Donald Trump έχασε την επανεκλογή το 2020 κατά επτά εκατομμύρια ψήφους. Οι επενδυτές, εν τω μεταξύ, έχουν κάνει τα ελληνικά ομόλογα το προτιμώμενο κρατικό χρέος τους.

Όλα αυτά αποτελούν το ενδεικτικό σημάδι ότι η Ελλάδα είναι το οικονομικό αντίβαρο στις αποτυχίες της Silicon Valley Bank και της Signature Bank και της φρενίτιδας για την Credit Suisse και την First Republic.

Η χώρα των 10,3 εκατομμυρίων κατοίκων, σε αντίθεση με κάθε αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας, είναι μια οικονομία επενδυτικής βαθμίδας από τον Δεκέμβριο του 2021 με βάση τις ευνοϊκές τάσεις στο ποσοστό πληθωρισμού, το κατά κεφαλήν ΑΕΠ, την αύξηση του ΑΕΠ, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια και την πολιτική σταθερότητα, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.

Στην αγορά ομολόγων, η Ελλάδα διαπραγματεύεται τουλάχιστον τρεις βαθμίδες πάνω από αυτό που οι επενδυτές θεωρούν χρέος υψηλού κινδύνου, υψηλής απόδοσης, και αρκετά σύντομα αναμένεται να ανακτήσει την αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας που της είχε απονεμηθεί τελευταία φορά το 2008 από τους οίκους Moody’s Investors Service, S&P Global Ratings και Fitch Ratings.

Από τότε που ο Πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης εξελέγη στο Μέγαρο Μαξίμου το 2019, το κατά κεφαλήν ΑΕΠ της χώρας αυξήθηκε κατά 7%, ξεπερνώντας τις μεγάλες οικονομίες, συμπεριλαμβανομένης της Γερμανίας (1%), της Γαλλίας (1%), της Ιταλίας (2%), της Ισπανίας (-2%), του Ηνωμένου Βασιλείου (1%) και των ΗΠΑ (4%), σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.

Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ως ποσοστό των συνολικών δανείων των ελληνικών τραπεζών – το μέτρο υγείας/καλής κατάστασης του τραπεζικού τομέα – μειώθηκαν στο 6,8% από 47% το 2017 και στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2011. Ο δείκτης των μη εξυπηρετούμενων δανείων μειώθηκε κατά τουλάχιστον 32 ποσοστιαίες μονάδες, ένα μέγεθος βελτίωσης που δεν έχει ξεπεραστεί πουθενά στον τραπεζικό κλάδο, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Η μεταστροφή αποτυπώνεται στο Bloomberg Country Risk Political Score για την Ελλάδα, έναν δείκτη ο οποίος υπολογίζει την ικανότητα ή/και τη δέσμευση μιας χώρας να εξυπηρετήσει το χρέος της ή/και να προκαλέσει αναταράξεις στην αγορά συναλλάγματος, που καταρτίστηκε το 2009.

Η Ελλάδα με βαθμολογία πολιτικού κινδύνου 49 βελτιώθηκε κατά 25% στα τρία χρόνια μετά την ανάληψη της εξουσίας από τον κ. Μητσοτάκη, ξεπερνώντας τη Γερμανία (82, -2%), τη Γαλλία (86, 0%), την Ισπανία (67, -1%), το Ηνωμένο Βασίλειο (91, -1%), τις ΗΠΑ (87, -2%) και την Ιταλία (44, -8%), σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.

«Είμασταν το καμένο χαρτί της Ευρώπης», είπε ο Κυριάκος Μητσοτάκης σε συνέντευξή του από το Μέγαρο Μαξίμου λίγο νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. «Και σήμερα είμαστε η δεύτερη ταχύτερα αναπτυσσόμενη οικονομία στην Ευρωζώνη» με ισχυρό τουρισμό, με “ρεκόρ άμεσων ξένων επενδύσεων” με επικεφαλής τη Microsoft και μια αναπτυσσόμενη κινηματογραφική βιομηχανία.

Ο 55χρονος κ. Μητσοτάκης, με σπουδές στο Χάρβαρντ, δήλωσε ότι “η Ελλάδα έχει αποκτήσει ένα εμπορικό σήμα (brand)”, το οποίο καθορίζεται όλο και περισσότερο από τις εταιρείες τεχνολογίας, που θα καταστήσουν τη χώρα περιφερειακό κέντρο για την εκπαίδευση και την υγειονομική περίθαλψη.

Σίγουρα, το κατά κεφαλήν ΑΕΠ της Ελλάδας και η πολιτική της βαθμολογία εξακολουθούν να είναι σε χαμηλότερα επίπεδα από τις περισσότερες ευρωπαϊκές γειτονικές χώρες.

«Έχουμε διορθώσει τις μικροοικονομικές ισορροπίες και αυτό αντικατοπτρίζεται σε αυτά τα στοιχεία, αλλά έχουμε πολλά να κάνουμε σε επίπεδο θεσμών», όπως “οι καθυστερήσεις στις υποδομές”, δήλωσε ο Γιάννης Στουρνάρας, διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, στα γραφεία της κεντρικής τράπεζας νωρίτερα αυτή την εβδομάδα.

«Νομίζω ότι αυτός είναι ένας από τους λόγους που οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας δεν μάς αναβαθμίζουν. Είναι αυτό το τρομερό ατύχημα». Η σύγκρουση των τρένων, νότια της κοιλάδας των Τεμπών, που προκάλεσε την πιο θανατηφόρα σιδηροδρομική καταστροφή στην ελληνική ιστορία τον Φεβρουάριο, «είναι η απόδειξη αυτού».

Όμως, ακόμη και όταν ο αναζωπυρούμενος πληθωρισμός υπονομεύει την παγκόσμια σταθερότητα, η Ελλάδα αναπτύσσεται ταχύτερα από το πρόσφατο παρελθόν της και ταχύτερα από την ομάδα των χωρών της Ευρωζώνης. Τα μη-εξυπηρετούμενα δάνεια μειώνονται ταχύτερα από ό,τι στον υπόλοιπο κόσμο, καθώς ο πολιτικός κίνδυνος της Ελληνικής Δημοκρατίας υποχωρεί.

Η οικονομική ανάκαμψη της χώρας επικυρώνεται στο χαμηλό κόστος δανεισμού της, το οποίο μειώθηκε στο 3,9% από 15% το 2015 και 63% το 2012, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg. Η Ελλάδα σήμερα μπορεί να λάβει δάνεια με κόστος που είναι κατά μέσο όρο 10 μονάδες βάσης χαμηλότερο από τους δανειολήπτες επενδυτικής βαθμίδας.

Τα ομόλογά της έτυχαν τόσο ευνοϊκής διαπραγμάτευσης τελευταία φορά το 2005, όταν η χώρα είχε αξιολογηθεί με “Α”, την έκτη υψηλότερη αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας και πέντε επίπεδα πάνω από αυτό που θεωρείται χρέος υψηλού κινδύνου, χρέος υψηλής απόδοσης.

Ο συνδυασμός της μείωσης των αποδόσεων και της ενίσχυσης της οικονομίας κατέστησε τα ελληνικά ομόλογα με τις καλύτερες επιδόσεις παγκοσμίως, με πενταετή συνολική απόδοση 18%, όταν παρόμοια ομόλογα αναφοράς για την Ευρωπαϊκή Ένωση, τη Γερμανία και τη Γαλλία έχασαν 11%, τα βρετανικά ομόλογα υποτιμήθηκαν 13% και τα διεθνή κρατικά ομόλογα έχασαν 11%.

Όποιος αγόρασε ελληνικό χρέος το 2013 έχει μια ασυναγώνιστη απόδοση 214% για μια ανεπτυγμένη οικονομία. Οι μετοχές των 60 ελληνικών εταιρειών που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών αποδεικνύονται φέτος παγκοσμίως νικητές με απόδοση 12%.

Ο κ. Μητσοτάκης, ο οποίος διεκδικεί μια δεύτερη τετραετή θητεία στις εκλογές του Μαΐου, δήλωσε ότι «η Ελλάδα έως το 2030 θα είναι μια εντελώς διαφορετική χώρα» επειδή «καταφέραμε να επιτύχουμε μια πορεία υψηλής ανάπτυξης με δημοσιονομική πειθαρχία ταυτόχρονα».

ΠΗΓΗ: Bloomberg σε άρθρο του Matthew A. Winkler, στη στήλη Opinion

Απώλειες στη Γουόλ Στριτ εν μέσω κλυδωνισμών στον τραπεζικό τομέα